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Corsi interaziendali

La cartolarizzazione come strumento di cessione dei crediti non performing: novità normative e strutturazione dell'operazione

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20/21 Novembre 2017 Durata: 2 giorni

Il corso muove da una breve illustrazione delle diverse modalità di gestione degli NPL delle banche (gestione interna che presuppone un efficiente sistema di monitoraggio e di recupero dei crediti, cessione all’esterno), per concentrarsi sull’analisi sulle operazioni di cessione di NPL attraverso operazioni di cartolarizzazione.

Per le operazioni di cartolarizzazione rilevano, oltre al quadro legislativo, regolamentare e prudenziale, anche gli aspetti connessi con i costi delle operazioni stesse e la possibilità di usufruire del sistema di garanzia statale (GACS) che consente di ottenere rating più elevati sulle tranches di ABS caratterizzate da livelli di protezione adeguati, con un innalzamento dello standing complessivo dell’operazione.


Obiettivi

  • Illustrare le diverse modalità di gestione degli NPL e confrontare le diverse opzioni
  • Identificare il quadro normativo e regolamentare di riferimento delle operazioni di cartolarizzazione
  • Comprendere lo schema e il processo di strutturazione dell’operazione
  • Individuare il funzionamento della GACS
  • Esaminarne i profili contrattuali e gli impatti fiscali

Destinatari

Responsabili e specialisti Ufficio Crediti, Finanza, Funzioni Aziendali di Controllo (Risk Management, Audit, Compliance)


Programma didattico

Argomenti principali

  • La gestione dei crediti NPL
  • Il contesto e il quadro giuridico - regolamentare delle operazioni di cartolarizzazione
  • I titoli emessi da cartolarizzazione: principali strutture di ABS e mercato di collocamento
  • La contrattualistica: i contratti relativi alla cessione e quelli relativi all’emissione
  • La nuova disciplina della garanzia sulla cartolarizzazione dei crediti in sofferenza (GACS)

Programma dettagliato

La gestione dei crediti NPL

  • L’evoluzione del mercato degli NPL in Italia e gli strumenti di smobilizzo di portafogli di sofferenze
  • La gestione dei crediti NPL mediante cessione al mercato (operazioni di cessione true sales e operazioni di cartolarizzazione)

Il contesto e il quadro giuridico - regolamentare delle operazioni di cartolarizzazione

  • La cartolarizzazione di portafogli di NPL: schema dell’operazione e vantaggi per l’intermediario
  • Il contesto legislativo: legge 30.4.1999 n. 130 e successive modificazioni e integrazioni
  • Il contesto regolamentare: normative di settore (Provvedimenti della Banca d’Italia) in ordine alle cartolarizzazioni dei crediti
  • Disposizioni della Banca d’Italia in materia di erogazione di finanziamenti da parte delle società veicolo
  • Le novità introdotte dal D.L. 50/2017 in materia di cartolarizzazione di NPL
  • Il contesto prudenziale: CRR e prossima evoluzione della normativa prudenziale europea
  • Il trattamento prudenziale delle operazioni di cartolarizzazione per l'originator e per l’investitore; Il concetto di significatività del trasferimento del rischio di credito e il trattamento prudenziale delle operazioni sintetiche e di quelle segmentate (tranched cover)

I titoli emessi da cartolarizzazione: principali strutture di ABS e mercato di collocamento

  • Cartolarizzazioni tradizionali: emissione di ABS, RMBS, ecc.
  • Cartolarizzazioni sintetiche: utilizzo dei derivati di credito per il trasferimento del rischio
  • Analisi dei mercati dei potenziali investitori
  • L’assegnazione del rating: determinanti del rating, costi, effetti del rating sui costi dell’operazione

La contrattualistica: i contratti relativi alla cessione e quelli relativi all’emissione

  • Contratti inerenti alla cessione di asset (cartolarizzazione tradizionale): cessione, costituzione del SPV, ecc.
  • Contratti inerenti alla cessione del rischio di asset (cartolarizzazione sintetica): derivati di credito, standard internazionale ISDA

La nuova disciplina della garanzia sulla cartolarizzazione dei crediti in sofferenza (GACS)

  • Struttura e contenuti del D.L. n. 18/2016 e finalità della garanzia sulla cartolarizzazione dei crediti in sofferenza
  • Il ruolo delle garanzie dello Stato nelle operazioni di cartolarizzazione di titoli in sofferenza
  • Il limite della copertura della garanzia pubblica nel rimborso della tranche senior
  • Il rimborso delle tranche junior e mezzanine
  • Il prezzo (di mercato) della garanzia
  • Il rilascio della garanzia
  • Impatto cui valori dei credit default swap (Cds)